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银河证券:石化利润有望向下游转移 国恩股份等公司或将直接受益

来源:中证网Thu May 30 2019 18:43:20 GMT+0800 (CST)
        中证网讯(记者 刘杨)5月30日,银河证券发布研报指出,2019年一季度,石油化工行业营收为8756亿元,同比增长15.8%;归母净利润为196亿元,同比下降23.2%。与2018年一季度相比,在油价基本相当的情况下,2019年一季度归母净利润同比大幅下降的原因主要系行业竞争加剧带来的盈利下降,石油化工行业景气度也因此下滑。
  对此,银河证券认为,行业依然面临着低端产能过剩而高端产能不足的结构性矛盾,亟需通过转型升级实现高质量发展,而眼下产能扩张叠加主要产品需求放缓促使石油化工行业景气回落,利润有望向下游加工环节转移。在A股产业链上市公司中,国恩股份等下游加工环节的上市公司有望直接受益。
  财报显示,2018年和2019年一季度,国恩股份实现归属于上市公司股东的净利润分别达3.08亿元和7949.50万元,同比增速分别达51.90%和43.61%。在业绩快速增长的背后,国恩股份致力于打造领先的新材料一体化生产综合性专业平台,以轻量化材料和功能性材料为两翼,全面推动新材料在各领域应用业务的协同发展,实现了各业务板块的多点开花。
  在两大业务板块中,银河证券指出,轻量化材料板块是国恩股份最主要的收入来源。公司围绕汽车、家电、新能源充电桩、智能家居等行业积极开展产品研发和客户开拓,实现业绩高增长。2018年,公司轻量化材料板块营收同比增长66.4%。随着国内外市场对轻量化材料需求的上涨,预计公司在轻量化材料的应用和推广方面仍将保持持续增长趋势。
  对于公司发展主动力的轻量化材料板块,机构投资者在5月17日的调研中重点问及了高分子复合材料业务的情况。对此,国恩股份表示,公司2017年度非公开发行股票募资投建先进高分子复合材料项目,建成并达产后将形成年产先进高分子复合材料及制品近四万吨的生产能力,具体产品包括SMC 纤维(玻纤)材料、SMC 纤维(碳纤)材料,等等。
  同时,虽然目前功能性材料板块营收仅占公司总营收的20%左右,但将是公司新的利润增长极。2018年,公司丰富和拓展了功能性材料的品类,以市场端为导向,迎合客户需求,解决消费者的痛点。银河证券认为,受益于下游客户对人造草坪、光显材料、空心胶囊等需求的增长,有望成为公司未来主要的利润增长点。
  特别是取得突破性进展的人造草坪业务倍受机构投资者的关注。公司介绍,国恩体育草坪凭借在行业内的全产业链优势,产、销两旺,铺装工程进展顺利,并全力开拓国内外市场,产品出口欧洲、亚洲、澳大利亚、中东等50多个国家和地区。2018年,公司还新引进多条生产线和生产设备,极大的提升了生产产能,满足了国内外市场需求。
    

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